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截至2023年4月14日，电池级碳酸锂价格和氢氧化锂价格分别为19.83万元/吨和27.63万元/吨，较高点分别回调65%和51%。若按照23年WIND一致预期净利润测算，锂矿板块平均已回调至8倍PE，已具备估值性价比。外购矿碳酸锂冶炼成本已与现货价格倒挂，锂价下跌有望放缓或企稳

截至2023年4月14日，锂精矿Li2O 5%中国到岸价为3550美元/吨，对应外购矿石碳酸锂的测算冶炼成本为24.3万元/吨，已高出现货价格4.47万元/吨。碳酸锂周度产量为5391吨，已为连续5周下滑；同时碳酸锂周度开工率为52.51%，较年初下滑18.8Pct，若部分冶炼产能长期处于亏损状态，不排除后续出现减产或停产情况，锂价下跌有望放缓或企稳。产业链去库存进行时，下游补库有望开启,我们以月度产量+进口量-需求量-出口量的值近似代表上游锂盐厂新增的锂盐库存量。2023年2月锂盐厂新增锂盐库存环比下滑81%，中游材料厂新增锂盐库存（含正极材料产成品，折合锂盐当量）环比下滑42.8%，为2022年10月以来最低值。由于锂盐厂和材料厂月度新增库存均为较低水平，若二季度下游新能源车需求向好，则有望开启新一轮补库需求。

由于锂矿石和铁矿石在供给、需求、成本曲线有高度的相似性，我们考虑可通过铁矿石底部价格和最低成本线的关系去推演碳酸锂的底部价格。本轮周期铁矿石价格于2021年6月达到峰值215.82美元/吨，后回落至2022年11月达到的94.57美元/吨。最低铁矿石价格与最低铁矿石成本的比值为3.4倍；当前盐湖提锂成本位于全球锂行业成本曲线最左侧，按照3万元/吨成本测算，参考铁矿石3.4倍的比值，锂价底部位置仍有望在10万元/吨以上。

碳酸锂价格先是一轮疯狂炒作不断创出新高、再到开始出现急杀、现在也是不断走低，而整个新能源板块也是出现了一波调整走势，特别是锂电池相关个股是领跌状态，从光大研报来看碳酸锂等价格接近于合理区间，这里能否止跌也是非常关键的，二级市场来看整个新能源方向开始尝试做止跌了，这个位置可以关注一下能否出现止跌反弹的机会。